每日行情简报

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　 每日行情简报

　 200 10 年 年 4 4 月 月 2 29 9 日

　星期 四

　上海申银万国证券研究所有限公司

　【今日市况】

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　 ... 两市尝试反弹未果 .................................... 1 【申万 观点】

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　 ... 小盘补跌 反弹遇阻 ................................... 1 【八面来风】

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　 ... 详讯：标普调降西班牙主权评级至 AA .................... 2  ... 统计称一线城市楼市成交量大幅下滑 杭州跌 73% .......... 2  ... 广东勾勒战略性新兴产业图谱 2012 年形成万亿规模 ....... 3  ... 四部门发布支持循环经济发展的投融资政策措施 .......... 6  ... 梁保华对话连战：两岸合作交流良好势头来之不易 值得珍惜 7

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　 【今日市况】

　】

　两市 尝试反弹未果

　周四沪深股指盘中多次尝试反弹，午后跳水，收盘再创新低。上证指数收盘2868.43 点，下跌 31.90 点，跌幅 1.10%，成交 1138.4 亿元；深成指收盘 11196.35点，下跌 137.50 点，跌幅 1.21%，成交 883.8 亿元。两市成交量较周三放大 123.7亿元。申万行业指数仅金融服务微涨 0.38%，餐饮旅游、医药生物领跌，跌幅超过4%。个股损失惨重，1539 只个股下跌，两市仅陕鼓动力、雪莱特、科达机电 3 只个股涨停，紫光古汉、天通股份等 18 只个股跌停。

　【申万观点】

　小盘补跌

　反弹遇阻

　周四股市反弹失败，股指继续回落，个股全面疲软。因政策面仍然面临不确定性，后市还将下跌，考验 2800 点。

　中小盘题材股开始补跌，热点消散，个股疲软，做多热情退潮。本年度以来，在信贷控制、上调存款准备金率、银行再融资、房地产调控等等影响之下，权重股走势疲弱，股指处于箱体整理，而中小盘题材股却异常活跃，中小板指数屡创新高，中小盘与大盘蓝筹股的估值比不断扩大，日益炒高的题材股，特别是创业板中小板新股发行市盈率越来越高，累积起不少的获利盘，在市场整体趋弱、心态不稳的形势下，出现补跌也合情合理。周四申万风格指数中，活跃指数跌 3.91%，小盘指数跌 3.62%，高 PE 指数跌 3.18%，前期累积的风险需要释放，周四跌停个股扩大到18 只，其中大多是前期涨幅过大的科技股概念股，预计中小盘和题材股仍将分化，对于题材概念炒作意味较浓而业绩支撑较弱的个股，也许这只是补跌的开始，继权重股之后，题材股回落可能形成新的做空动力。

　政策面临不确定性，节前观望气氛，难以吸引长期资金进入，权重股估值修复动力不强。经过连续调整后，银行、地产等权重股估值确实具备一定吸引力，经历 09 年下半年的净息差回升和今年 1 季度走稳后，申万银行组认为，2 季度银行业将迎来净息差的再次较显著回升，预计上市银行 10 年和 11 年的净利润增长超过20%，目前对应 10 年和 11 年 PE11.6 倍、8.9 倍，PB1.85 倍、1.6 倍，估值已很有吸引力，但近期打压地产的政策和清理地方融资平台的政策导致投资者对经济增长和银行长期资产质量的产生担忧，地产的政策利空更没有完全释放，因此尽管仓位较低，但基金仍没有加仓动力，险资更是撤离，后续的政策不确定性使得资金对权重股仍然持谨慎态度，周四沪深 300 前 20 大权重股多数收红，但尽管抗跌而且后续有估值修复的要求，但就目前来看还缺乏力挽狂澜的动力。

　弱势格局难以改观，5 日均线阻力较大，缺口形成向下吸引。从技术上看，均线呈空头排列，股指破位屡创新低，直指 09 年 10 月 9 日的跳空缺口，从目前走势

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　看，缺口有向下吸引力，而向上明显受制于 5 日均线；另外，股指期货的推出作为制度性变革，给市场增加了做空的盈利模式，确实需要投资者重视和思考。

　 【八面来风】

　详讯：标普调降西班牙主权评级至 AA

　（新浪财经）新浪财经讯 北京时间 4 月 28 日晚间，知名信用评级机构标普宣布，将西班牙的长期主权评级从“AA+”降至“AA”。标普债信分析师马克-马斯尼克(Marko Mrsnik)表示：“现在我们认为，西班牙经济的增长脱离信贷推动模式将导致经济疲软期超过我们早先的预期。我们预计，2010-2016 年间西班牙实际 GDP的年均增长率约为 0.7%，将低于我们早先估计的 1%以上。” 标普还称，私营领域债务 -- 其债务总额对 GDP 之比高达 178%，劳动力市场停滞不前和出口能力较低都在阻碍西班牙经济的增长。此外，标普将西班牙的前景评级为负面，即未来 6 个月中标普可能进一步调降评级。

　标普指出，西班牙经济仍在遭受房地产泡沫破裂的冲击。标普分析师在研究报告中写道，本次降级还考虑了西班牙公立和私营领域借贷成本今明年将居高不下的可能性，这将进一步阻碍西班牙经济的复苏，此前的评级未考虑这一因素。

　标普预计，西班牙 2010 年的财政赤字率将与政府预估的 9.8%(赤字/GDP 预期值之比)持平，中期内西班牙政府的收入可能下降而开支可能上涨，这意味着至2013 年时赤字率可能超过 5%。此前西班牙政府曾表示，计划至 2013 年时将赤字率降至 3%。3%是欧盟为各成员国设定的赤字率上限。

　标普还称，本次降级的一个假设性前提是银行业从西班牙政府银行重组基金中获得的援助不会超过 270 亿欧元。

　标普最后指出，如果 2010 和 2011 年西班牙政府达到或超过自己设定的财政目标，而西班牙的经济增长率超过标普的预期，标普将把西班牙的前景评级调整为稳定。

　 统计称一线城市楼市成交量大幅下滑

　杭州跌 73%

　（新京报）根据中国指数研究院发布的最近一周房地产市场交易情况，4 月19 日到 25 日，在监测的 35 个城市中，21 个城市成交量环比下跌。在调控政策影响下，一线城市市场观望气氛日益浓厚，而部分二线城市的交易仍然保持活跃。

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　根据中国指数研究院的统计数据，最近一周，一线城市成交量出现全面下挫，杭州跌幅最大，环比下跌 72.55%。10 个重点监测的城市中，9 个城市成交面积环比下跌，4 个一线城市的成交量也是全面下跌，深圳下跌 64%、北京下跌 45%、上海下跌 38%、广州下跌 2%。不过与此同时，一些二三线城市的成交依旧活跃，哈尔滨、海口、大连、长沙等地的成交面积环比则出现大幅度的上涨。

　综合 35 个被监测城市的情况，大部分城市的成交价格出现了一定的回落，值得注意的是，成交面积降幅较大的深圳，成交均价却出现了 12%的环比增幅。

　对于一二线城市在调控政策之前的不同表现，一些业内人士表示，之所以一线城市成交面积跌幅远远高于二线城市，反映出这一波调控首先挤出的仍是投机和投资性的住房需求。同时，一线城市房价过高，市场对政策的敏感程度高于二三线城市，观望情绪容易率先形成。

　多个城市量减价不减 从目前的情况看，多个城市成交面积回落幅度较大，成交均价依旧相对平稳，甚至有些还有所上升。量减价不减的情况标志着市场观望和相持的状态基本成型。

　从 14 日开始，一系列房地产调控政策相继出台。一周之内，先是 15 日，国土部公布新一年的土地供应计划，保障性住房和中小户型住房用地大规模增加；紧接着住建部发出通知加强房地产市场监管完善商品住房预售制度；各商业银行二套房贷收紧速度骤然加快。

　北京大学房地产研究所所长陈国强在接受记者采访时表示，政策力度空前，对人们的心理预期起到了正面的引导，有希望使房价出现理性回归，但目前还没有办法准确地量化出政策可能对成交量以及房价所造成的影响。因此不能简单地将目前的市场变化与楼市“拐点”画等号，后市究竟如何还要看调控政策接下来的走向，以及现有政策的执行效果。

　广东勾勒战略性新兴产业图谱

　2 2012 年形成万亿规模

　（21 世纪经济报道）“这几天，我们正在进行现代产业 500 强项目的专家遴选工作。”4 月 27 日，广东省发改委办公室人士告诉本报，这包括了 100 强的战略性新兴产业项目的遴选。

　“这是我们发改委的头等大事。”该人士告诉本报，对遴选出来的这 100 个项目进行重点培育，以通过这些项目来带动整个相关产业的发展。

　本报记者获悉，广东正在编制的《广东省战略性新兴产业发展“十二五”规划》，将于 6 月底完成初稿，年底前将颁布出台。

　除了这个规划，广东省经信委主任杨建初透露，广东还将根据各新兴产业的具体特点，有针对性地制定各产业发展实施方案或实施意见。

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　广东战略性新兴产业盘子 本报从广东省经信委获悉，目前广东已选出电子信息、半导体照明(LED)、电动汽车、太阳能光伏、核电装备、风电、生物制药等 11 个产业作为重点发展的战略性新兴产业。

　按照广东省政府的部署，近期内将在新型电子信息、半导体照明(LED)、电动汽车三个新兴产业率先突破，到 2012 年形成万亿元产业规模。

　具体而言，高端新型电子信息方面，重点在新型显示、下一代网络、软件与集成电路设计、物联网、云计算等领域实现突破，到 2012 年形成 8000 亿元的产业规模。

　在电动汽车领域，重点突破电池、电机、电控三大关键领域，到 2012 年形成20 万辆电动汽车综合生产能力。

　在半导体照明(LED)方面，重点发展 LED 芯片、封装、新一代节能产品等半导体照明设备，培育建设江门、中山、南海等 LED 产业集群，到 2012 年形成 1000亿元的产业规模。

　“选择这三大产业作为突破口，是基于广东的现实来确定的。”广东省社会科学院宏观经济研究所副所长成建三对本报解释，电子信息和通讯产业已经发展为广东的主导产业，以华为、中兴为龙头，在国内已经处于领先地位；LED 已占据国内 LED 总产值的半壁江山，其中，全省 LED 封装产量约占全国的 70%，约占全世界的 50%；电动汽车技术在全国范围也处在前列。

　“今年年内我们还将分别针对这三大产业召开现场会，检查产业的发展情况和解决存在的问题。”广东省经信委综合处人士透露。

　本报了解到，“十二五”期间，广东省财政将每年拿出 20 个亿、5 年投入 100个亿支持战略性新兴产业发展，以百亿财政资金拉动千亿社会资金投入、打造万亿新兴产业规模。

　“现在资金设立及使用方案还在制定中。”上述经信委人士透露，基本的思路是，按重大产业基地建设、重点企业、关键技术、重大项目、重点产品等分别给予支持。

　而在新的扶持政策出台之前，杨建初透露，将整合现有资源，安排专项资金，通过公开招标和竞争性评选的方式，支持相关产业的技术突破和改造项目。

　四大瓶颈掣肘 对于广东来说，发展战略性新兴产业，面临的不仅仅是成绩。

　“广东在发展战略性新兴产业方面仍然存在突出的困难和问题。”杨建初直言。在其看来，至少存在四个瓶颈待解。

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　首先是部分新兴产业规模偏小，产业链不完备。

　以已形成了较完整的产业链 LED 产业为例，本报从广东省省情调查研究中心获得的相关调研报告就显示，广东 LED 企业主要位于产业链的中、下游，核心芯片特别是大功率 LED 芯片主要依赖进口。

　其次是高端人才的缺乏，核心技术依然不足。如 IT 行业的专利 85%来自国外，广东企业对外技术依存高达 70%以上；新材料产品附加值偏低；新能源产业的核心设备和技术长期依赖进口，自主开发能力较弱；生物医药产业开发能力不足。

　再次是本土企业总体规模较小，研发能力弱。“而目前也还缺乏相应的公共服务平台。”成建三说，比如物联网、互联网中的云计算等，需要广东地方政府层面建设相应的技术研发和运用平台，对企业进行技术支持。

　四是对战略性新兴产业的规划引导和政策支持有待加强，一些促进产业发展的政策措施实施效果并不明显。

　上述调研报告就显示，由于缺乏产业的统一标准、产品质量难以保证，而政府对中游环节的扶持不够，尽管广东 LED 产业在全国范围内处于领先地位，但远未达到其应有的影响力。

　此外，电动汽车产业发展也面临基础设施配套的问题，“路边充电站设置就需要完整的规划。”成建三举例。

　将设立相关产业投资基金 最近，在国家发改委高技术司副司长任志武的率领下，国家战略性新兴产业总体思路研究文件起草组到广州开发区进行调研。

　“广东是发展战略性新兴产业最有活力的地区，我们希望了解哪些政策更有利于广东发展战略性新兴产业。”任志武表示。

　广东的一些措施，也引起了调研组的重视。比如对高端人才缺乏问题，广东将成立一个专项资金，以吸引外地的学术带头人或者业内领军人物入驻广东。

　同时，广东亦将设立战略性新兴技术产业投资基金。该发改委人士告诉本报，该基金由政府出资，主要扶持龙头企业，帮助其实现关键技术的突破和产品产业化。“企业只要被纳入到这 100 强中，就会得到这个基金的资金扶持。” “我们现在已经形成了完善的投融资支撑体系。”广州开发区政研室人士对本报说，为相应企业提供从种子期到上市成熟期全程的政策支持。

　比如，区财政设立了 3.5 亿元的科技发展专项资金，资助战略性新兴产业研发和产业化；设立了 10 亿元创业投资引导基金，撬动了近 100 亿元规模的创业投资基金，再加上 3 亿元的融资担保资金、5000 万元的种子资金。

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　该人士透露，在“十二五”期间，开发区将培育信息产业、平板显示、新材料 3 个千亿级新兴产业集群，同时新增 20 家战略性新兴产业上市企业。目前，该区正在向国家发改委申报 LG 8.5 代液晶面板项目。

　四部门发布支持循环经济发展的 投融资政策措施

　（国家发改委网站）

　为促进循环经济形成较大规模，建设资源节约型和环境友好型社会，日前国家发展改革委、 中国人民银行、银监会和证监会联合发布了《关于支持循环经济发展的投融资政策措施意见的通知》(以下简称通知)。通知是《循环经济促进法》实施以来国家出台的促进循环经济发展的第一个宏观政策指导文件，提出了规划、投资、产业、价格、信贷、债权融资产品、股权投资基金、创业投资、上市融资、利用国外资金等方面支持循环经济发展的具体措施。

　为解决循环经济发展投入不足的问题，通知提出要充分发挥政府规划、投资、产业和价格政策对社会资金投向循环经济领域的引导作用。各地要编制“十二五”循环经济发展规划，确定发展循环经济的重点领域、重点工程和重大项目。各级政府要采用直接投资或资金补助、贷款贴息等方式加大对循环经济的重大项目和技术示范产业化项目的支持力度。国家研究完善促进循环经济发展的产业政策、相关价格和收费政策，引导消费者使用节能、节水、节材和资源循环利用产品。

　针对发展循环经济面临的融资难问题，通知提出了促进循环经济发展的信贷支持措施。银行业金融机构对国家、省级循环经济示范试点园区(示范基地)、企业，要积极给予包括信用贷款在内的多元化信贷支持。要积极支持循环经济示范试点市、县、园区(示范基地)的循环经济基础设施、相关公共技术服务平台、公共网络信息服务平台的建设和运营。要积极开发与循环经济有关的信贷创新产品，拓宽抵押担保范围，创新担保方式，研究推动应收账款、收费权质押以及包括专有知识技术、许可专利及版权在内的无形资产质押等贷款业务。

　为提高银行业金融机构支持循环经济发展的可操作性，通知明确了信贷支持的重点循环经济项目。包括节能、节水、节材和综合利用、清洁生产、海水淡化和“零”排放等减量化项目，废旧汽车零部件、工程机械、机床等产品的再制造和轮胎翻新等再利用项目，以及废旧物资、大宗产业废弃物、建筑废弃物、农林废弃物、城市典型废弃物、废水、污泥等资源化利用项目。

　通知还提出要多渠道拓展促进循环经济发展的直接融资途径。支持国家、省级循环经济示范试点园区、企业发行企业(公司)债券、可转换债券和短期融资券、中期票据等直接融资工具。引导社会资金设立主要投资于资源循环利用企业和项目的创业投资企业。探索循环经济示范试点园区内的中小企业发行集合债券。鼓励、支持符合条件的资源循环利用企业申请境内外上市和再融资，鼓励企业将通过股市募集的资金投向循环经济项目。积极支持符合条件的循环经济项目申请使用国际金融组织贷款和外国政府贷款。

　据国家发展改革委相关负责人介绍，循环经济是指在生产、流通和消费过程中进行的减量化、再利用、资源化活动的总称，是最大限度地节约资源和保护环境

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　的经济发展模式，是实施可持续发展发展的重要内容。当前，发展循环经济已成为我国经济社会发展的一项重大战略，国家将进一步加大扶持力度，促进循环经济尽快形成较大规模。

　梁保华对话连战：两岸合作交流良好势头来之不易

　值得珍惜

　（新华日报）

　四月二十八日，中共江苏省委书记梁保华在南京亲切会见了来访的中国国民党荣誉主席连战和夫人一行。

　记者 肖勇 摄

　4 月 28 日，中共江苏省委书记梁保华在南京会见了前来江苏访问并出席 2010海峡两岸企业家紫金山峰会的中国国民党荣誉主席连战和夫人连方瑀一行。海峡两岸关系协会会长陈云林参加会见。

　梁保华欢迎连战荣誉主席和夫人再次来到江苏访问，并对连战主席在江苏代表团访台期间给予的热情接待和支持表示感谢。他说，去年 11 月，应国民党中央委员会的邀请，我率江苏代表团访问了台湾，并共同举办了“台湾江苏周”活动。此次访问和“台湾江苏周”活动取得了丰硕成果，我们深深感受到了两岸同胞血浓于水的深厚情谊，两岸关系和平发展符合两岸同胞的共同利益和愿望，已经成为两岸的主流民意，是不可阻挡的历史必然趋势。两岸合作交流的良好发展势头来之不易、值得珍惜，同时我们要抓住机遇，共同努力开创两岸关系和平发展新局面。

　梁保华向客人介绍了江苏经济社会发展情况。他说，近年来江苏积极应对国际金融危机带来的严峻挑战和困难，千方百计保持经济平稳较快增长，大力推进经济结构调整和发展方式转变，实施新兴产业倍增计划、服务业提速计划、传统产业升级计划，加快发展新能源、生物技术和新医药、新材料、节能环保、软件和服务外包、物联网等战略性新兴产业，积极发展现代服务业，加快经济转型升级。同时，长江三角洲经济一体化加快推进，江苏沿海地区发展上升为国家战略，这不仅为江苏发展带来新的机遇，也为扩大苏台合作提供了更加广阔空间。江苏与台湾既有深厚的合作基础，又有优势互补、共同发展的巨大潜力。苏台合作交流正在迈向新的阶段，我们希望双方深化产业、科技合作，扩大双向投资，加强教育、文化交流，不断丰富合作内容，拓展合作领域，创新合作形式，完善合作机制，提高合作水平，最大限度实现优势互补和互利双赢，以务实的举措推动两岸大交流、大合作、大发展，共同为实现中华民族伟大复兴作出贡献。

　在会见时连战感谢梁保华的热情接待，他愉快地回忆了五年前首次率中国国民党大陆访问团来南京参观访问的情形。他说，在这里见到各位老朋友、新朋友，心里非常感动，也有很温馨的感觉。两岸关系正朝着正确的方向一步步向前迈进。在大家的共同努力下，两岸的互信、友善、交流、合作都在不断加深。去年 11 月梁保华书记率团访问台湾，是一次层级最高、与台湾各界接触最为广泛、也是影响十分深远的访问。这次访问正值国际金融危机将了未了、混沌不清之时，取得了许多方面丰硕成果，给双方带来了很多具体实在的利益，在两岸交流中迈出了非常重要的一步。连战说，不管从哪个角度来说，江苏都是大陆发展的先进省份，处于“领头羊”的地位。在去年很困难的情况下，江苏经济仍然保持高速发展，尤其在发展战略性新兴产业、生态环境保护等方面都走在前列。目前台商在江苏的投资约占大

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　陆台资的三分之一，台湾与江苏的贸易约占两岸贸易总额的四分之一。这次我们非常荣幸地来江苏参加海峡两岸企业家紫金山峰会，就是希望在既有的良好合作基础上，推动两地经贸合作百尺竿头更进一步，同时扩大双方在文化、教育、旅游观光等方面的合作。相信经过大家的共同努力，台湾与江苏的合作一定会开花结果，精彩可期。

　陪同连战来访的有：中国国民党副主席林丰正，中国国民党中央评议委员会主席团主席丁懋时，中国国民党国政基金会执行长蔡政文，台北县县长周锡玮，台湾工业总会理事长陈武雄以及部分台湾企业家。

　海峡两岸关系协会副会长李炳才，中共江苏省委常委、常务副省长赵克志，省委常委、南京市委书记朱善璐，南京市委副书记、市长季建业以及省有关方面负责人会见时在座。

　责任编辑：邬月婷（TEL：021-63295888 转 252）

　重要声明 ：

　本报告中的所有信息均未经证实；转载这些信息并不表明我公司对这些信息内容的观点表示认同，我公司对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归上海申银万国证券研究所有限公司所有。本报告仅限申银万国证券股份有限公司或上海申银万国证券研究所有限公司允许其使用本报告的员工使用，任何人不得以任何方式使得申银万国证券股份有限公司或上海申银万国证券研究所有限公司以外的任何第三方知晓本报告内容的部分或全部，违者责任自负，且上海申银万国证券研究所有限公司不承担由此产生的任何后果。