河南润弘制药股份有限公司偿债能力研究

时间：2020-10-11 10:09:39 来源：蒲公英阅读网 本文已影响人

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　河南润弘制药股份有限公司偿债能力研究

　 摘

　要 随着我国医药行业的不断改革，医药行业的发展受到越来越广泛的关注，我国医药类行业发展前景虽然较好，但医药类上市公司的发展仍存在一些问题，各种因素并存，对其的发展具有阻碍作用，而且有的上市公司资产结构不合理，偿债能力差，经营状况不稳定，导致其市场竞争能力差，不利于医药企业的健康发展。

　本文以河南润弘制药股份有限公司的财务报表为研究主题，通过分析比较企业偿债能力，为企业偿债问题提出对策建议，更好的促进企业的发展。通过分析该公司计算短期偿债能力及长期偿债能力的相关数据，包括流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率等，对河南润弘制药股份有限公司基本偿债能力现状进行分析。最后，根据河南润弘制药股份有限公司的具体问题具体分析，提出改进措施，使企业优化偿债能力，提高经济效益, 促进公司更好的发展。

　关键字:医药行业；偿债能力；财务分析

　Study on the Solvency of Henan Runhong Pharmaceutical Co., Ltd.

　Abstract

　Along with the continuous reform of the pharmaceutical industry, the development of the pharmaceutical industry is more and more attention, although China"s pharmaceutical industry development prospects are good, but the development of pharmaceutical listed companies there are still some problems, various factors coexist, with obstacles to the development of its role, and some unreasonable structure of the listed company"s assets, debt paying ability is poor, operating conditions is not stable, lead to the market competition ability is poor, is not conducive to the healthy development of the pharmaceutical enterprise. This paper takes the financial statements of henan runhong pharmaceutical co., ltd. as the research subject, analyzes and compares the solvency of enterprises, and puts forward countermeasures and Suggestions for the debt repayment of enterprises, so as to better promote the development of enterprises. By analyzing relevant data of the company"s short-term solvency and long-term solvency, including current ratio, quick ratio, cash ratio, asset-liability ratio, etc., the basic solvency status of henan runhong pharmaceutical co., ltd. is analyzed. Finally, according to the specific problems of henan runhong pharmaceutical co., LTD., this paper proposes improvement measures to optimize the debt paying ability of the enterprise, improve economic benefits and promote the better development of the company.

　Key words：Debt paying；Financial analysis；Influence factor； 加粗 4 号 Times New Roman

　目

　录

　摘

　要 ................................................. I Abstract ................................................ II 1

　绪论 .................................................. 1 1.1

　研究背景 ......................................... 1 1.2

　研究意义 ......................................... 1 2

　偿债能力的基本概念 .................................... 2 2.1

　偿债能力的含义 ................................... 2 2.2

　偿债能力的分类 ................................... 2 2.3

　偿债能力分析的指标 ............................... 2 3

　河南润弘制药股份有限公司简介和偿债能力指标分析 ........ 3 3.1

　河南润弘制药股份有限公司简介 ..................... 3 3.2

　河南润弘制药股份有限公司偿债能力指标分析 ......... 4 3.2.1

　短期偿债能力指标分析 ........................ 4 3.2.2

　长期偿债能力指标分析 ........................ 6 4

　河南润弘制药股份有限公司偿债能力存在的问题 ............ 8 4.1

　存货和应收账款周转率低 ........................... 8 4.2

　债务资本结构不合理 ............................... 8 4.3

　盈利能力不足 ..................................... 9 5

　河南润弘制药股份有限公司偿债能力问题的对策建议 ....... 10 5.1

　提高存货和应收账款周转 .......................... 10 5.2

　优化债务期限和结构 .............................. 11

　5.3 提高盈利能力 ..................................... 12 6

　结论 ................................................. 13 参考文献 ................................................ 14 致

　谢 ................................................ 15

　1

　绪论 1.1

　研究背景 随着我国医药行业的不断改革，医药行业的发展受到越来越广泛的关注，而且由于医药行业的不断发展也能够推进其他产业的不断发展，对于促进国内经济的发展增加国内生产总值等具有较大的贡献。这些年来我国医药行业不断的发展，同时也面临着巨大的挑战，所以医药企业应该对于自身的偿债能力进行分析，这样才能够更好的对于自身的经营状况进行了解，有助于合理的进行贷款，这样能够更好的降低偿债风险发生的概率，从而能够长久的促进医药企业的发展。

　医药企业具有良好的发展前景，但是在经营的过程中需要对于新的药品进行研发，这时就需要大量的资金投入在研发，由于短时间不能够进行回笼资金，很容易导致偿债风险的发生，严重的阻碍着我国医药企业的发展。然而通过对于医药企业进行偿债能力的分析，有助于医药企业合理的利用资金，减少了偿债风险的发生的概率。针对于此本文以河南润弘制药股份有限公司为例，该公司是河南省最大的医药生产企业，具有一定的代表性。通过对于该公司偿债能力的分析，有助于发现河南润弘制药股份有限公司偿债能力存在的问题，进而提出相关的建议，以期能够减少河南润弘制药股份有限公司偿债风险发生的概率，更好的促进河南润弘制药股份有限公司长久的发展。

　1.2

　研究意义 企业和企业之间的竞争力明显的增强，企业为了更好的占领市场，就需要大量的投入资金进行技术研发，这时很容易会产生财务风险，严重的阻碍着企业长久的发展。针对于此，对于企业偿债能力的分析是至关重要的，企业偿债能力强，能够更快的在金融市场上进行获得资金用于自身的发展，然而企业的偿债能力弱很容易导致企业资金链断裂，在经营的过程中产生财务风险。所以对于企业偿债能力的分析是至关重要的，这样有助于企业的管理者及时的了解企业的经营状况，合理的改变经营的方案。并且有利于投资者进行相关的投资，减少了投资的风险。

　本文选取河南润弘制药股份有限公司是在我国的深圳证券交易所上市交易的，且专门从事医药经营的公司。河南省规模较早的医药企业、河南医药行业上市公司，河南润弘制药股份有限公司在我国医药行业处于领先地位，但近两年来，由于经营不善，制造相关品种的生产效率降低，负债严重。本文采用了财务分析

　的方法对于河南润弘制药股份有限公司偿债能力进行分析，从而有针对性的找出影响河南润弘制药股份有限公司长炼能力的相关的因素，并且提出了相关的建议，以期能够提高河南润弘制药股份有限公司偿债能力，更好的促进河南润弘制药股份有限公司的发展。同时也为其他医药企业提高偿债能力提供了一定的理论上的借鉴。

　2

　偿债能力的基本概念 2.1

　偿债能力的含义

　企业在经营发展的过程中，由于市场竞争越来越发，需要对外扩张来提升市场的竞争力，这时企业在经营的过程中由于发展的需要引入外界的资金，由向外借贷的资金的时间的长短可以分析短期借贷以及长期借贷两种形式。偿债能力是指企业偿还短期和长期债务的能力，它是企业进行融资以及借款的一个重要的指标，同时也代表着企业是否正常的发展。

　2.2

　偿债能力的分类 (1)短期偿债能力 短期偿债能力说明企业在经营发展的过程中，能够在短时间进行偿还借贷的能力。如果企业短期偿债能力较弱就会导致企业难以进行偿债，很容易引起企业的财务危机的发生。到目前为止，河南润弘制药股份有限公司已经根据流动资产和流动负债的比较选择了短期偿债能力分析指标。这对于河南润弘制药股份有限公司的偿债压力是较大的。

　(2)长期偿债能力 长期偿债能力代表企业在很长的时间是否能偿还大规模的债务的能力，由于长期偿债所支付的利息是较多的，所以企业需要支付大量的利息。企业的资本结构对于企业的长期偿债能力影响很大，所以企业在进行借贷时，应该根据自身的实际情况考虑到是否选用短期借贷还是长期借贷。

　2.3

　偿债能力分析的指标

　通过对于大量的研究资料进行研究分析，可以得出影响企业短期偿债能力的因素主要有以下几种：

　（1）企业的变现的能力，所谓的企业变现能力，是指企业在短时间所获的利润，如果企业变现能力强，就说明企业能够在短时间进行偿债，代表短期偿债能力强。

　（2）企业偿还债务的信誉。企业偿还债务的新乐队约，短期偿债能力也有一定的影响，企业通过提升自身信用等级，能够更好的，在金融市场上借贷，这样能够有效的提高企业短期偿债的能力，更好的促进企业的发展。

　（3）或有负债。或有负债。或有负债指过去的交易或事项形成的潜在义务科迪乳业其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现时义务科迪乳业履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。或有负债是一种潜在的债务科迪乳业但一经确认科迪乳业将会增加企业的债务负担。这两方面的因素都会降低企业的偿债能力科迪乳业让企业陷入在债务危机之中。因此科迪乳业企业要充分利用企业有利条件科迪乳业提高企业的偿债能力:避免和降低企业短期偿债能力的不利因素科迪乳业比如对外提供担保一定要慎重科迪乳业一定要分析被担保对象的资金和信誉情况等科迪乳业来达到减小的风险科迪乳业来提高企业的偿债能力。

　对于企业长期偿债能力的影响因素有很多种，具体如下所示：

　（1）企业的资本结构对于企业长期偿债能力同样有一定的影响的作用。

　（2）企业管理层素质，对于企业长期偿债能力，有一定的影响，公司管理层素质高，就能够使企业在经营的过程中盈利，有助于企业提高企业长期偿债能力 3

　河南润弘制药股份有限公司简介和偿债能力指标分析 3.1

　河南润弘制药股份有限公司简介 河南润弘制药股份有限公司成立于 1984 年，并于 2000 年在深圳进行上市、 是河南省医药行业最早的一批上市公司。拥有员工 261 人，企业总资产 3000 万元。公司先后被中河南科学院、科技部、认定为高新技术企业，并荣获国家“百姓放心药品牌”。

　河南润弘制药股份有限公司现已构建了药品研发、生产、销售三位一体的联盟体系：拥有 6 个生产基地，多条产品生产线，主要是对于需要的生产以及研发，并且还从事药品销售业务，是河南省最大的医药生产公司，这些年得到了快速的

　发展，2018 年河南润弘制药股份有限公司销售额突破了 10 亿元。成为河南省首批规模化、标准化经营的“药品零售连锁经营企业”。

　3.2

　河南润弘制药股份有限公司偿债能力指标分析 3.2.1

　短期偿债能力指标分析 （1）流动比率

　下通过河南润弘制药股份有限公司2016-2018年的财务数据分析其流动比率。见表 3-1 所示：

　表 3-1

　河南润弘制药股份有限公司流动比率计算数据（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 2018 年 流动资产 流动负债 626.45 558.54 805.33 610.09 750.57 536.12 数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表 2016 年流动比率=626.45÷558.54=1.1216 2017 年流动比率=805.33÷610.09=1.3200 2018 年流动比率=750.57÷536.12=1.3989 （2）速动比率 下通过河南润弘制药股份有限公司2016-2018年的财务数据分析其速动比率。见表 3-2 所示：

　表 3-2

　河南润弘制药股份有限公司速动比率计算数据（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 2018 年 速动资产 流动负债 494.98 558.54 572.02 610.09 515.94 536.12 数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表 2016 年速动比率=494.98÷558.54=0.8862 2017 年速动比率=572.02÷610.09=0.9376 2018 年速动比率=515.94÷536.12=0.9624 （3）现金流量比率 下通过河南润弘制药股份有限公司 2016-2018 年的财务数据分析其速动比率。见

　表 3-3 所示：

　表 3-3

　河南润弘制药股份有限公司现金比率计算数据（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 2018 年 货币资金 流动负债 120.78 558.54 148.54 610.09 120.26 536.12 数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表 2016 年现金比率=120.78÷558.54=0.2162 2017 年现金比率=148.54 ÷610.09=0.2435 2018 年现金比率=120.26÷536.12=0.2243 根据河南润弘制药股份有限公司资产负债表计算制得短期偿债能力分析表。见表 3-4 所示：

　表 3-4

　河南润弘制药股份有限公司短期偿债能力分析表（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年

　2017 年 2018 年 流动负债 558.54 610.09 536.12 流动比率（%）

　112.16 132.00 139.89 速动比率（%）

　88.62 93.76 96.24 现金比率（%）

　21.62 24.35 22.43 数据来源：通过资产负债表计算得知 由表可知，河南润弘制药股份有限公司 2016 年-2018 年末流动比率分别为 1.1216,1.3200,1.3989，远低于一般水平 2，说明该公司的短期偿债能力较弱。2018 年企业流动比率比 2017 年年底有所提高。导致的原因主要是以下两个：一是，2018 年偿付了大量集中到期的短期贷款和一年内到期的非流动负债，使得流动负债指标表现较好，较上一年度下降了 12.12%。二是将以前年度淘汰下来的固定资产进行了贩卖，从而增加应收账款。而 2018 年流动比率虽然比 2017 年有所提高，但与仍与 2 有较大差异，企业短期偿债能力水平有待进一步提高。

　河南润弘制药股份有限公司 2016 年-2018 年末速动比率分别为 0.8862，0.9376，0.9624，速动比率均小于 1。通常认为，速动比率的正常值为 1，即速动资产等于流动负债，此时每 1 元的流动负债都有 1 元的速动资产作为偿

　债保障。速动比率越大，越能迎合债权人的需要。2018 年公司速动比率相较去年有所增加，说明公司的短期偿债能力有所提升，但仍未超过 1，说明企业短期偿债能力不是很强。

　而河南润弘制药股份有限公司 2016 年-2018 年末的现金比率在0.2162-0.2435 之间，与通常的正常值 0.2 相比，企业的现金比率相差不大，说明该公司现金比率正常，现金利用率水平高。而公司 2018 年的现金比率比起去年的 0.2435 下降了 0.0273，更接近于 0.2，这说明公司 2018 年的现金利用水平相较 2017 年有所提高。

　就短期偿债能力指标分析来看，虽然河南润弘制药股份有限公司的流动比率与速动比率较前会计年度公司有明显提升，由于短期债务所占比重比较大，这样导致还款的压力过大，如果企业不能够尽快的盈利回笼资金，很容易导致该企业产生财务风险。其次债务依然偏高，因此认为河南润弘制药股份有限公司的短期偿债能力表现较弱。

　3.2.2

　长期偿债能力指标分析 （1）资产负债率 下通过河南润弘制药股份有限公司2016-2018年的财务数据分析其速动比率。见表 3-5 所示：

　表 3-5

　河南润弘制药股份有限公司资产负债率计算数据（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 2018 年 总资产 总负债 3 742.51 2 164.38 4 523.43 3 246.92 5 254.24 3 586.54 数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表 2016 年资产负债率=3742.51÷2164.38=0.7291 2017 年资产负债率=4523.43÷3246.92=0.6574 2018 年资产负债率=5254..24÷3586.54=0.6826 根据河南润弘制药股份有限公司资产负债表计算制得短期偿债能力分析表。见表 3-6 所示：

　表 3-6 河南润弘制药股份有限公司偿债能力分析表（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 201 年 总资产 3 742.51 4 523.43 5 254.24 总负债 2 164.38 3 246.92 3 586.54 股东权益 1 037.42 1 374.33 1 667.70 经营活动现金流量 803.451 832.814 1 154.07 资产负债率（%）

　72.91 65.74 68.26 产权比率 2.57 1.89 2.12 权益乘数 3.52 2.87 3.11 股东权益比（%）

　27.09 34.26 31.74 利息保障倍数 12.59 12.78 10.59 现金流量比率（%）

　偿债保障比率 43.09

　 0.536 46.31 0.617 32.19 0.625 数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表

　由表可知，河南润弘制药股份有限公司 2016 年-2018 年的资产负债率分别为0.7291；0.6574；0.6826；2016 年-2018 年产权比率分别为 2.57；1.89；2.12；由此可以看出，河南润弘制药股份有限公司 2016 年-2017 年公司的负债所占企业资产比率在减少，长期偿债能力在增加；而 2018年的资产负债率与产权比率比 2017年高，且 2018 年公司的资产负债率与产权比率比企业通常的正常值要高，这说明企业 2018 年的财务结构不稳定，财务风险增高，长期偿债能力减弱。

　股东权益比率逐年在降低，这说明股东投入的资金逐年在减少，企业负担比较大，这样就不能够更好的抵抗外界的风险，一旦企业在发展的过程中由于经营不善，很容易导致企业产生财务风险，严重的阻碍着河南润弘制药股份有限公司的发展。

　河南润弘制药股份有限公司 2016 年-2018 的现金流量债务比特别不稳定，2017 年公司的偿债保障比率相较 2016 年上升了 3.22%，由于在 2018 年河南润弘制药股份有限公司偿债保障比率下降，说明该公司的偿债能力降低，很容易在企业经营的过程中产生财务风险。而 2018 年公司偿债保障比率相较 2017 年明显下降，说明 2018 年公司长期偿债能力相较 2017 年明显下降。

　河南润弘制药股份有限公司在进行长期借贷的过程中，会支付大量的利息，

　虽然该公司有能力进行偿还这些利息。但却相较前两年有所下降，且公司的资产负债率与产权比率偏高，因此认为河南润弘制药股份有限公司的长期偿债能力压力大。

　4

　河南润弘制药股份有限公司偿债能力存在的问题 4.1

　存货和应收账款周转率低 通过分析河南润弘制药股份有限公司数据制得短期偿债能力分析表，见表4-1 所示：

　表 4-1

　河南润弘制药股份有限公司短期偿债能力指标（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 2018 年 存货周转率 3.71 4.43 4.12 应收账款周率 2.16 1.87 1.58 数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表

　通过河南润弘制药股份有限公司的短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率，综合各个指标的结论，该企业的短期偿债能力的强弱主要受存货和应收账款的影响。从表中可知，2016-2018 年公司的存货周转率在3.71-4.43 之间，明显偏高。这表明企业对存货没有较好的控制力，积压过多的存货而占用企业的流动资金。流动资金被积压在存货上，造成流动资金无法被合理运用，使企业盈利能力下降，从而导致偿债能力偏弱。

　应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比。它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标 [4] 。一般来说，应收账款周转率越高越好,表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。从表中可知，2016-2018 年公司的应收账款周转率逐年下降，这表明公司应收账款的变现速度逐渐下降，导致流动比率降低，偿债能力变弱。

　4.2

　债务资本结构不合理 通过分析河南润弘制药股份有限公司数据制得长期偿债能力分析表，见表4-2 示：

　表 4-2

　河南润弘制药股份有限公司债务到期公布表（2018-2020 年，单位：万元）

　指标/年份 2018 年 2019 年 2020 年 长期债务 318.99 388.82 359.91

　数据来源：河南润弘制药股份有限公司资产负债表

　由此可以看出，河南润弘制药股份有限公司到期债务高达 1067.72 万元，占2018 年底债务总额的 56.73%，仅 2018 年需要偿还的债务就高达 318.99 万元，占债务总额的 16.95%。此外，短期借款和长期借款集中到期，从而导致偿债压力增加。一旦河南润弘制药股份有限公司由于资金紧张等原因无力偿还银行贷款，会造成银行信贷资产坏账，从而降低公司的金融信用评级，给公司信誉度造成负面影响，也会加大后续银行借款的成本及难度，间接融资环境也会进一步恶化。由于河南润弘制药股份有限公司以公司的部分生产设备作为抵押物以此获取银行贷款，如果公司不能按时偿还本息，除需要缴纳滞纳金以外，还有可能面临生产设备被收走的风险。一旦生产设备被收走，公司的生产效率将会大大降低，从而无法生产足够的商品进行销售以此来获得足够的利润，从而削弱了公司的偿债能力，严重的话，更有可能导致公司破产。

　近三年来，公司资产负债率普遍偏高，每年都超过了 60%。根据对公司的融资渠道分析，其资金主要来源于银行借款。2017 年，公司银行借款的总额大约占融资总额比重 78%，2018 年，该比重更是达到 81%，说明公司不仅对债务性资金依赖比较大，而且其债务结构不合理，导致公司的债务压力过大。而公司长期单纯地依赖于银行借款这一融资渠道，会使公司融资活动处于不利地位，对公司资金扩张造成不利影响，特别是公司债务期限结构不合理时，债务集中到期从而使公司面临巨大的偿债压力，导致还款难度增加 [3] 。公司如果没有合理地安排债务偿还期限，那么就会增加其财务费用和利息，给公司收益带来较大的不确定性，甚至会加大其无力偿债的风险。

　4.3

　盈利能力不足 通过分析河南润弘制药股份有限公司数据制得盈利表，见表 4-3 示：

　表 4-3

　河南润弘制药股份有限公司盈利表（2016-2018 年，单位：万元）

　指标/年份 2016 年 2017 年 2018 年 盈

　利 2273.42 3446.97 3872.54

　通过图标可以看出该公司盈利能力不足，导致该企业偿债能力较低的主要原因是企业的盈利能力过低，利息保障倍数反映了一个企业的获利能力及其偿还债务的保障力度。从河南润弘制药股份有限公司的利息保障倍数可以看出，该企业

　2018 年的利息保障倍数为 10.59，该企业能够维持正常的偿还债务的能力。而2018 年河南润弘制药股份有限公司利息保障倍数比起前两年有明显的下降，公司利息保障倍数的明显下降，说明企业偿付利息的能力明显下降。如果利息保障倍数过低，企业将面临偿债的安全性和稳定性下降的风险 [5] 。而导致其产生的原因主要是 2018 年的利润总额相较前两年有所下降。这表明企业 2018 年没有足够的利润以此来偿付巨大的利息费用。要想企业获利，就要降低企业利息支出，减少借款。只有足够的盈利，企业才能偿还利息费用，持久发展。

　5

　河南润弘制药股份有限公司偿债能力问题的对策建议 5.1

　提高存货和应收账款周转 一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，在企业常见的流动资产中，根据变现能力由强到弱的顺序通常为：货币资金、短期投资、应收账款和应收票据、存货、预付账款以及待摊费用等等。该企业之所以短期偿债能力弱，最大的原因是应收账款周转速度过慢，需要加强应收账款的回收，应该对应收账款进行动态分析，加强日常监督和管理。此外，由于企业的存货过多，也导致资金积压，应将公司很快能变现的长期资产出售变成现金，以增加公司的短期偿债能力。

　为了更好的降低企业的存货，及时的回笼资金，可以采取以下几种方式：

　第一，企业的采购部门应该根据销售情况进行制定生产计划，这样才能够有效的提高存货的周转率，减少存货的积压，使得企业及时的回笼资金。

　第二，重视库存管理的风险与防范，仓库保管员也应时刻盘点，对于废品和次品，要及时处理，防止货物积压过多。

　第三，公司各个部门进行紧密的配合，加强信息的流通，这样才能够更好的减少货物的积压，降低了销售的成本，提高了企业的盈利能力，更好的促进企业长久的发展。

　第四，加强存货的管理，并且应该根据企业经营的状况，进行对于存货的流程进行优化，这样才能够更好的降低存货的成本，提高企业的盈利能力。

　第五，建立健全的内部控制制度，并且对于内部控制制度执行情况进行考核，及时发现问题，并解决问题，这样才能够更好的降低企业存货管理的力度，降低了存货的积压，有助于企业及时的回笼资金，降低企业经营的成本。

　针对应收账款，有以下几点建议：

　第一，应收账款对于企业来说至关重要的，所以应该建立相关的应收账款管理制度，销售人员应当通过电话或者拜访告知客户其还款日期；对于销售人员的业绩进行相关的考核，这样才能够更好的提高销售人员催款的积极性，减少了坏账发生的概率。

　第二，财务部门应通过编制应收账款账龄余额分析表加以管理。通过对账分析，对那些账龄较长的应收账款，不管是善意拖账还是恶意拖账，都应该加大收账力度。

　第三，控制坏账的发生，降低企业财务资金风险；企业为了更好的占领市场，所以才用赊销的方式，但是在进行赊销活动过程中应该对于客户的信用度进行考察，并且签订相关的合同责任，这样有助于降低坏账发生的概率，从而能够更好的促进企业的发展。

　5.2

　优化债务期限和结构 河南润弘制药股份有限公司是一家企业经营水平低，只注重发展规模、以负债经营为主要资本结构的企业，公司主要资金的来源是债权资金，债权占 3586.54万元，股权仅占 1667.70 万元，其资本结构很不合理，企业过多的借款，造成高额负债和企业现有资金闲置，所以必须要强化企业资本结构意识。以下是对河南润弘制药股份有限公司的几点建议 第一：河南润弘制药股份有限公司应先优化市场经济环境，确保企业的经济活动在市场的指导下健康良好的发展，必须大力发展债券市场，简化债券发行程序，降低发行限制条件，大力发展债券流通市场，不断完善公司间接融资方式。

　第二：河南润弘制药股份有限公司应当逐渐调整其融资期限与结构，这样有助于降低河南润弘制药股份有限公司融资成本，降低了还贷的压力，使企业能够有充足的资金进行发展。

　第三：河南润弘制药股份有限公司应建立明确、科学的现代化企业制度，应借鉴国外已有的量化指标，对影响资本结构的数据进行综合整理和分析从而找出相对合理的优化资本结构的量化标准，指导企业提高长期偿债能力。

　第四：河南润弘制药股份有限公司应当扩大公司直接融资比例，这样能够合理的进行融资比例的分配，降低了河南润弘制药股份有限公司偿债的压力，并且

　采用多元化融资的方式进行融资，这样有效的节约了融资的成本，提高了企业的盈利能力。

　第五：加强银企合作，在保障自身盈利水平和偿债能为稳步提升的基础之上，从银行获得最低贷款利率优惠政策。

　5.3 提高盈利能力 每个企业的最高目标都是利润，但是企业如何达到利润最大化，使企业的盈利能力不断的提升，有助于企业综合偿债能力的提高。以下是提高河南润弘制药股份有限公司盈利能力的一些建议：

　第一：河南润弘制药股份有限公司要科学地购置原料，在购置前应仔细地预测项目的前景、分析购置的风险及回报情况，避免盲目购置，而且不能过度购置，购置时要与企业的实际需要相联系，防止固定资产过多占用资金。

　第二：河南润弘制药股份有限公司企业要正确的选择经营模式，通过不断的改革和调整，找到适合该企业的经营形式。

　第三：河南润弘制药股份有限公司想要盈利，最重要的因素还是人才，有好的人才才能使企业的效益增加，所以要注重人才的培养。同时，在经营管理中，提高资产运作效率, 严格控制不良资产的发生，为提高企业偿债能力打下坚实的基础。

　结论 本文以河南润弘制药股份有限公司为例进行偿债能力分析，针对河南润弘制药股份有限公司偿债能力现状及问题，深入分析原因并提出解决对策，通过整篇论文的撰写，得到以下几个结论：

　（1）从表面上看来，河南润弘制药股份有限公司在发展过程中，由于资金短缺很容易产生财务危机，造成这种原因，主要是由于债务结构不合理所导致的，，融资体制存在弊端。河南润弘制药股份有限公司应创新融资方式，拓宽融资渠道，制定更高效率的融资方案，调整其融资期限与结构，提升公司现金流的稳定性。

　（2）要解决河南润弘制药股份有限公司存在的存货和应收账款周转率不合理问题，就必须实施论文中提出的一系列改进措施例如：要提高存货的周转率，就必须先降低每月的库存量，这就需要采购部门根据销售计划来实施，确保正常销售的前提下，有足够的库存照常生产；财务部门应通过编制应收账款账龄余额分析表加以管理。通过对账分析，对那些账龄较长的应收账款，不管是善意拖账还是恶意拖账，都应该加大收账力度。

　（3）河南润弘制药股份有限公司正面临较大偿债压力，通过完善资金的使用和管理制度，构建起完善的现金流量管理机制，把握资金的使用流向，通

　过现金流的预算管理，层层细分公司目标，完善预算编制方法，建立起资金的集中管理制度 [11] ；此外，建立偿债基金，及时足额提取偿债资金，开设专口账户，交由信托管理，确保财务平稳运行，有效防范债务风险。

　本文在河南润弘制药股份有限公司现有的制度环境下，对增强其偿债能力的问题进行了有益探讨，得到了以上理论成果。

　参考文献

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　致

　谢

　在郑州升达经贸管理学院四年的紧张学习时光，系统地学习了审计学的各方面知识，深深的佩服各位专业老师的学识，在此表示真挚的谢意。在论文即将完成之际，我要感谢我的导师郭老师，在论文撰写的整个过程中，从论文选题、到书写开题报告、最后到正文的写作，郭老师都提出了很多宝贵意见。给我感受最深的是郭老师严谨治学的态度，无论从格式规范、论文要点、还是文章结构，老师都不厌其烦，给予我及时的帮助，使我能够最后顺利完成论文写作工作。

　在此我也要感谢学院所有老师，你们无私的奉献精神和爱岗敬业的治学态度，不仅使我对管理理论有了更进一步的理解，将理论和自己的工作互相印证，受益匪浅。而且使我能够将所学理论应用于对现实问题的分析和解决，继而提高自己的管理水平。感谢我的各位同学，是你们的无私帮助让我感受到校园的温暖，在我的论文写作过程当中，多位同学为我提供了信息支持，在此一并表示感谢。最后再次感谢郑州升达经贸管理学院为我提供了宝贵的学习机会，使我能够走上一个新的平台，开始一段新的人生!