苏宁云商财务报表分析研究

时间：2020-09-27 20:15:14 来源：蒲公英阅读网 本文已影响人

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　苏宁云商财务报表分析 目录

　摘要 ............................................................................................................................... 1 Abstract .......................................................................................................................... 2 1.绪论 ............................................................................................................................ 1 1.1 研究背景 ......................................................................................................... 1 1.2 研究意义 ......................................................................................................... 1 1.3 国内外研究现状 ............................................................................................. 2 1.3.1 国内研究现状 ...................................................................................... 2 1.3.2 国外研究现状 ...................................................................................... 2 1.4 主要研究内容 ................................................................................................. 5 2.相关理论概述 ............................................................................................................ 5 2.1 财务报表分类及其作用 ................................................................................. 5 2.1.1 资产负债表 .......................................................................................... 5 2.1.2 利润表 .................................................................................................. 6 2.1.3 现金流量表 .......................................................................................... 6 2.1.4 所有者权益变动表 .............................................................................. 6 2.1.5 财务报表附表及附注 .......................................................................... 6 2.2 财务报表分析的方法 ..................................................................................... 6 2.2.1 比较分析法 .......................................................................................... 7 2.2.2 因素分析法 .......................................................................................... 7 2.2.3 比率分析法 .......................................................................................... 7 2.2.4 结构分析法 .......................................................................................... 7 2.2.5 趋势分析法 .......................................................................................... 7 3.苏宁云商财务报表分析 ............................................................................................ 8 3.1 公司概况 ......................................................................................................... 8

　3.1.1 公司简介 ...................................................................................................... 8 3.2 公司报表的分析 ............................................................................................. 9 3.2.1 资产负债表分析 .................................................................................. 9 3.2.2 利润表分析 ........................................................................................ 11 3.2.3 现金流量表分析 ................................................................................ 12 3.3 公司财务比率分析 ....................................................................................... 13 3.3.1 盈利能力分析 .................................................................................... 13 3.3.2 偿债能力分析 .................................................................................... 14 3.3.3 营运能力分析 .................................................................................... 15 3.3.4 成长能力分析 .................................................................................... 16 4.苏宁财务管理中存在的问题及对策 ...................................................................... 17 5.1 存在的问题 ................................................................................................... 17 5.1.1 财务风险较高 .................................................................................... 17 5.1.2 资产管理能力较低 ............................................................................ 17 5.1.3 费用控制的较差 ................................................................................ 18 5.1.4 资本结构不合理 ................................................................................ 18 5.1.5 现金流量不够稳定 ............................................................................ 18 5.2 完善苏宁财务管理相关建议 ....................................................................... 19 5.2.1 提高偿债能力 .................................................................................... 19 5.2.2 提高资产管理能力 ............................................................................ 19 5.2.3 加强内部控制 .................................................................................... 20 5.2.4 优化资本结构 .................................................................................... 20 5.2.5 提高企业盈利质量 ............................................................................ 21 结语 ............................................................................................................................. 22 致 谢 ........................................................................................................................... 23 参考文献 ..................................................................................................................... 24

　1 研究背景研究意义需要加，至少第一页写完不能有空白，

　 2 国内外研究现状应该先国外后国内，我已经改过来了，但是最后对应的参考文献也需要调整顺序（麻烦最后的参考文献调整一下）

　 3

　1.3.3 文献评述要加至少得半页，只要有小标题的不能只有几行，得有半页，

　 3 主要研究内容文字前面要加一个框架图

　4 要加个 1.5 主要研究方法

　5 第二章相关理论概述 2.2 中财务报表分析的方法里 2.2.1---2.2.5 太少了分析方法要多写要详细，（每个小标题至少要有半页才行）

　6 第三章表格里面的数字不能是两行，要都调成一行而且格式一样，就跟这个前两列一样格式（所有的表格数字麻烦都弄好）表格还要加上单位是多少万元还是多少亿?表格下面要再加上折线图

　 7 第四章苏宁财务管理中存在的问题及原因分析和对策，即问题--原因分析--对策，中间要加上原因分析 （还有第四章的小标题明显不对应你弄的第五章的小标题，需要改）

　 8 第五章写建议（你只给我写了四章）

　9 第四章存在的问题那里小标题 5.1.1 财务风险较高太少了只要是小标题得有半页，不能是几行还有类似的 5.1.3 费用控制的较差 5.1.5 现金流量不够稳定（只要是小标题几行的太少了，得有半页）不然就不能用小标题

　10 结语太少了得扩充

　11 参考文献格式明显不对，一行半句？还有参考文献【9] 【13】【15]最后那是+号吗？我不太懂，但我看别的好

　像没有+号吧

　 12 苏宁云商有没有固定的英文？而不是感觉这个不太对， 麻烦老师帮我多废心

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　1 苏宁云商财务报表分析

　摘要 财务报表由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注等组成。会计信息使用者可以利用财务报表获取自己所需要的会计信息。值得注意的是财务报表表面所提供的数字和文字，往往只能反映企业最基本的状况，甚至会计信息者若只片面关注某些信息还容易被误导。因此，他们若想获得更全面更深层次的信息，除了要会使用一些分析方法外，还要认识到财务报表本身的局限性和一些非正常影响因素，综合企业自身的实际情况，对企业的真实状况做出系统周密的财务分析，以便作出更加稳妥的决策。其中，掌握一定的分析方法和技巧，是会计信息使用者必备的专业技能，也是会计信息使用者更容易掌控的一部分。文章以苏宁企业近 5 年的财务报表的数据进行分析，通过利用系统的财务分析方法对其会计报表进行深入地分析，力求探索会计报表数据之间蕴含的经济意义和财务关系，发现企业存在的财务特征，试着诊断出苏宁企业目前所面临的问题并提出相应的意见和建议，以期促进苏宁云商的发展。

　关键词：苏宁云商；财务报表；分析

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　2 Suning commerce financial statement analysis

　Abstract The financial statement consists of a balance sheet, an income statement, a statement of cash flow, a statement of changes in owners" equity and notes. Users of accounting information can use financial statements to obtain the accounting information they need. It is worth noting that the Numbers and words provided on the surface of financial statements often can only reflect the most basic situation of enterprises, and even accounting information can easily be misleading if only partial attention is paid to some information. Therefore, if they want to get a more comprehensive and deeper information, in addition to use some analysis methods, and to recognize the limitations of financial statement itself and some abnormal factors, integrated the actual situation of the enterprise itself, a system to the real situation of the enterprise of careful financial analysis, in order to make a more sound decision making. Among them, mastering certain analytical methods and skills is a necessary professional skill for users of accounting information, and also a part that is easier for users to control. Based on su ning enterprise nearly five years of financial statement analysis, the data by using the system of financial analysis method to the analysis of its accounting statements, tries to explore the accounting statements is economic and financial relations between data, found that the financial characteristics of enterprise existence, try to diagnose the suning enterprises now facing the problem and put forward the corresponding opinions and Suggestions, in order to promote the development of Su Ningyun dealer. Key words:

　Suning yunshang; Financial statements; Analysis of the

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　1

　1 绪论 1.1 研究背景 随着国内市场经济体制的进一步完善，以及企业的财务制度管理趋于规范化，会计被公认为是一种商业语言，且发挥了巨大的优势。财务报表作为商业语言的载体，系统、全面地记录了企业各项经济业务活动，因而得到了各利益群体的充分关注。在进行决策之前，经营者、债权人、政府部门等利益相关者都要对财务报表进行分析，例如，债券人最关注的是企业的偿债能力，所以会对企业进行长期和短期的偿债能力分析;经营者更关注企业的盈利能力和发展能力，会对企业进行盈利能力分析。在现代会计体系中，财务报表分析是很重要的一部分。做好企业的财务分析，可以为企业提供有价值的决策信息，使企业能够保持长久的竞争优势。

　本文以苏宁为例，对上市公司进行财务分析，通过分析研究，找出苏宁财务管理存在的问题，并提出解决思路，希望能为苏宁的财务管理提供一些有价值的参考意见，并对其他企业提供一点借鉴作用。

　1.2 研究意义 文章以苏宁企业近 5 年的财务报表的数据进行分析，通过利用系统的财务分析方法对其会计报表进行深入地分析，力求探索会计报表数据之间蕴含的经济意义和财务关系，发现企业存在的财务特征，试着诊断出苏宁企业目前所面临的问题并提出相应的意见和建议，旨在为经营管理者提供有价值的参考信息，帮助其作出经济决策。同时希望通过对财务报表的全面、系统地分析能为其他利益相关者提供有价值的信息，支持其进一步的经济决策。

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　2 1.3 国内外研究现状 1.3.1 国外研究现状 无论是在国内还是国外，针对上市公司的财务报表分析是财务人员始终重点关注的研究课题。原因在于，对于一个国家的民间资本来说，对上市公司的投资是其主要的投资渠道。因此，证券市场也是大量聚集金融资本的地方。绝大多数的公司企业也以上市作为融资的重要手段和目标。而企业一旦上市后，面临的将是运营信息依照所在国法律监管下的相对透明。在这样的相对透明下，公司的控制者所作出的每一个决定都要“三思而行”，因此，许多动作也都将通过层层的金融技术手段加以处理“加密”。使得关注者也需要进行专门的研究而“解码”。

　美国南加州大学教授 WaterB.Neigs（2003 )认为，所谓的财务分析就是将企业经营活动中相关的财务数据进行整合起来，通过对于这些数据进行分析有助于对于企业内部的经营活动进行详细的了解，收集的企业内部经营的信息越全财务报表分析的就越准确。

　关于财务报表使用者的观念和特征的研究大多关注的是发达国家，对于发展中国家的分析则需要更多的深入分析。Mirshekary 和 Saudagaran ( 2015)通过对伊朗的 7 组不同的上市公司报表使用者的观念和特征的调查。结果表明:就像发生在许多发展中的国家情况一样，信息的获得并不是通过正规的途径，投资者更看重年度报告的权威性和真实性。投资者希望从年底报告的分析中获取信息，并以此作为制定投资和其他的经济决策的基础。虽然投资者对年度报告具体内容的侧重点不同，通常来看投资者一般侧重于认为财务报表中较重要的部分是资产负债表、审计报告和利润表。大多数投资者对年报不能按时公布、披露的审计报告带有强调事项等原因造成的信息真实性比较低以及数据对外披露的准确性等问题是上市公司的财务报告应重点解决的问题。

　1.3.2 国内研究现状 实际上由于西方市场发展的历史要比国内长的多，面临的问题和相对应的观点和研究也要多于国内。因此，国外的研究观点和研究结果对我国上市公司的财务报表分析方面的研究有着重要的借鉴意义。相比国外比较发达的资本市场上来

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　3 看，中国上市公司的实际情况与国外是有差距的。目前，国内的相关学者通过对过去十几年国内上市公司的财务报表进行多方面的分析研究，主要从理论和实际两个方面入手进行研究，取得了颇多具有价值的研究成果。

　杨萍萍(2017)企业的财务会计人员，根据企业经营活动相关的数据，以会计准则编制为基础进行对于企业内部经营状况的分析，这样能够及时的分析企业内部的经营状况以及经营的成果，有利于企业的决策者根据这些信息进行制定企业未来发展的方向。

　高飞(2017)采用实证的方法对于多家公司进行研究分析，发现财务报表能够对于企业财务信息进行有效有效的分析，能够及时的让企业的经营者及时的发现企业所面临的问题，采取一定的解决的方案，有效的降低了企业财务风险发生的概率。

　张英(2017)把财务报表分析定义为企业的会计信息系统和公司的管理层提供的相关会计和非会计资料为依据，采用系统的分析程序、专业的分析方法和准确的分析模型，对经济组织在过去和现在的生产和经营活动中的有关于筹资、投资、经营方面所表现出来的获取利润能力、成长发展能力、偿还债务能力和资产营运能力等进行深层次地评析， 金万祥(2017)则认为财务表分析是分析主体有目的的收集、整理和旧纳企业披露的财务报表和其他相关的财务资料所提供的数据与信息，采用系统的分析方法对企业在生产、经营、管理和财务等活动中存在的各种关系及运行结果进行综合的诊断和评价。

　李秀芬(2017)将财务报表分析定义为Ｗ会计信息系统的核算账簿和编制的报表以及经营管理层等披露的其他相关资料为依据，采取专业的分析技术、分析模型以及分析方法，对企业、公司、团体等经济组织在会计报告期间的筹资、投资、经营主要活动以及公司的财务能力进行全面、系统的分析与评价，使报表分析主体能深入了解企业真实的财务情况和发展变化趋势，从而帮助分析主体提高决策效率。

　蔡颢琳(2018)财务报表分析界定为分析主体的财务报告为信息数据源，结合企业所面临的宏观与微观经济环境，对企业当前的真实财务情况、本会计期间经营业绩和财务状况变化的合理性进行客观的评价和解释，并采用系统的方法来分

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　4 析企业的财务能力和财务潜力，对公司未来财务趋势和发展前景的变化作出合理的预测，评估企业生产和经营活动中的预期收益和风险，分析主体进行特定的经济决策提供有用的财务信息的一项专业性的经济活动。

　蘧怡然(2018)认为在整个行业的角度对上市公司财务报表进行分析同时配合杜邦分析法等综合分析方法，能够更加清楚地认识企业本质，从而更加合理地为企业管理者提供正确的决策建议。

　平萍(2018)以应计未付项目为基础，考察上市公司在生产经营和利润分配过程中已经计提而尚未以货币支付的各项目对公司未来一段时间盈余情况的影响，进而衡量财务报告质量。

　孟雯婷(2019)通过对资产质量研究入手展开对财务报表分析的研究，分析的着重点在于持续关注企业未来的利润走势。通过对企业资产质量的评估，可以推测出企业的变现能力和未来发展能力，从而可以更加全面的了解企业的财务状况，以便于准确地预测企业未来发展情况 常向丽(2019)在财务报表的研究中提出以投资的视角去分析，通过这种方式可以更好的去了解一家企业的实际财务状况，凭借这种判断来衡量这个企业价值生成过程及其理财目标的实现情况，从而为我们是否要投资该企业给出可靠的信息依据。

　1.3.3 文献评述 综上所述，财务报表分析有的是从投资的视角去分析，有的是通过对资产质量研究入手展开对财务报表分析的研究，通过对企业资产质量的评估，可以推测出企业的变现能力和未来发展能力，从而可以更加全面的了解企业的财务状况，以便于准确地预测企业未来发展情况。截止到目前为止，国内外有关的学者对于家电企业的财务报表的分析相关的研究比较匮乏，针对于此对于文章的研究具有一定的现实的意义。

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　5 1.4 主要研究内容 财务报表由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附注等组成。会计信息使用者可以利用财务报表获取自己所需要的会计信息。值得注意的是财务报表表面所提供的数字和文字，往往只能反映企业最基本的状况，甚至会计信息者若只片面关注某些信息还容易被误导。通过财务报表能够分析出企业经营的状况，有利于企业的管理及时的做出经营方向的调整。

　针对以上研究目标，论文主要分为五个部分，第一部分的绪论主要阐述了选苏宁企业题的背景和研究意义，财务报表分析的起源和发展，及本文研究目的、研究内容和苏宁企业方法;第二部分重点介绍了财务报表分析理论基础，包括财务报表分析的分类、作苏宁企业用，财务报表分析的方法。第三部分是整篇论文的核心部分，即对苏宁云商集团股苏宁企业份有限公司财务报表进行了具体分析。最后一部分总结苏宁财务管理中存在的问题，并有针对性的提出解苏宁企业决的对策。

　2 相关理论概述 2.1 财务报表分类及其作用 企业的管理者可以通过财务报表所披露的信息，了解供应公司所经营的情况。同时投资者也可以根据财务报表披露的信息进行合理的投资，财务报表对于企业的发展以及投资者的决定起着至关重要的作用，财务报表主要分为以下几类: 2.1.1 资产负债表 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表。通过资产负债表，会计信息使用者可以了解企业某一特定日期有关企业的资产、负债、所有者权益等信息。

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　6 2.1.2 利润表 利润表是企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。通过利润表，会计信息使用者可以了解企业经营业绩的主要来源和构成，并利用此报表帮助他们判断利润的质量、风险和持续性，从而做出正确的决策。

　2.1.3 现金流量表 现金流量表是反映企业一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表。通过现金流量表，会计信息使用者可以了解企业现金流量的增减变动的状况，并在预测企业的未来现金流量的基础上，利用相关财务指标，帮助她们更理性的做出决策。

　2.1.4 所有者权益变动表 所有者权益变动表是反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况的报表。通过所有者权益变动表，会计信息使用者可以了解企业所有者权益增减变动的状况，进一步掌握企业的信誉及未来发展的方向。

　2.1.5 财务报表附表及附注 财务报表附表是指主表中不能或者难以详细反映的一些重要信息所做的补充说明的报表。如资产减值准备明细表、应缴增值税明细表、利润分配表和分部报表等。

　财务报表附注是对以上财务主表起补充作用的，并且也必不可少的组成部分。是对财务主表中所列示项目的文字表述和明细资料，以及一些没有在主表中反映的、需要辅助说明的重要事项的反映。

　2.2 财务报表分析的方法 截止到目前为止，对于财务报表的分析方法有很多种，对于财务报表分析的方法的选择主要是根据分析的对象以及分析资料所决定的以下是几种对于财务报表分析的方法:

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　7 2.2.1 比较分析法 比较分析法是对两个或者两个以上有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种方法。比较分析法是各种分析方法的基础，比如报表中的数据必须通过比较才能说明何题，各种财务比率和财务指标也要根据相关资料进行比较说明才有意义。

　2.2.2 因素分析法 因素分析法是将某一综合性指标分解为各个相互关联的因素，通过测定这些因素对综合性指标差异额影响程度的一种方法。

　2.2.3 比率分析法 比率分析是在同一张财务报表的不同项目或不同类别之间,或在不同财务报表的有关项目之间,用比率来反映它们互相之间的关系,据以评价企业的财务状况和经营业绩,并找出经营中存在的问题和解决办法。

　2.2.4 结构分析法 所谓结构分析法是指将财务报表中某一关键项目的数字作为基数,再计算该项目各个组成部分占总体的百分比,以分析总体构成的变化,从而揭示出财务报表中各项目的相对地位和总体结构关系。

　2.2.5 趋势分析法 趋势分析法是通过观察连续数期的财务报表,比较各期的有关项目金额,分析某些指标的增减变动情况,在此基础上判断其发展趋势,从而对未来可能出现的结果作出预测的一种分析方法运用趋势分析法?报表使用者可以了解有关项目变动的基本趋势,判断这种趋势是否有利并对企业的未来发展作出预测。

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　8 3 苏宁云商财务报表分析 3.1 公司概况 3.1.1 公司简介 苏宁云商集团股份有限公司的前身是苏宁电器股份有限公司。1990 年苏宁电器在南京成立，因公司办公地点位于南京的江苏路与宁海路交汇处而得名，公司的创始人为张近东。2004 年苏宁电器于深交所上市，并于次年开始了网络销售尝试，成立了当前我们耳熟能详的苏宁易购网络商城。2015 年，公司名称变更为“苏宁云商集团股份有限公司”，为公司全面开展云商业模式提供了必要的支持，从此之后苏宁线上线下双渠道销售模式正式确立。2018 年，该集团公司凭借 1582.68 亿元的品牌价值，被评为中国最具价值品牌榜单第 13 名，并且是零售行业中规模最大、品牌价值最高的企业，整体市场影响力非常庞大。

　3.1.2 公司发展概况 1990 年，苏宁创立于南京，2004 年 7 月，苏宁在深交所上市，成为国内首家 IPO 上市的家电连锁企业，市场价值位居全球家电连锁企业前列。

　 2017 年，苏宁进一步巩固南京地区及周边市场地位，完善三级店面布局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。到 2017 年底，南京苏宁店面总数将近 90 家，销售规模达 80 亿，实现南京地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先。到 2015 年，苏宁预计店面总数将达 150 家，预计销售额达 200 亿元。

　 2018 年 02 月 20 F 1 苏宁改名为苏宁云商，改名重新定位了苏宁，重新定位后的苏宁是一家高科技公司，服务是苏宁的唯一产品，苏宁云商模式可以概括为“店商+电商+零售服务商”，根据集团的部署，苏宁今后将发展成为线上电子商务，线下连锁平台和商品经营三大经营总部，涵盖了实体产品、内容产品、服务产品三大类 28 个事业部，形成“平台共享+垂直协同”的经营类型。

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　9 3.2 公司报表的分析 3.2.1 资产负债表分析 资产负债表分析的目的在于了解企业财务状况以及会计信息的质量，并据此对企业的偿债能力和财务弹性做出恰当的评价。因此，资产负债表是会计信息使用者获取会计信息的重要载体。

　通过表 3.1 分析可以得出：

　流动负债上升的较快。其中 2015 年流动负债是 24,534,30 万元，2016 年是35,638,30 万元，增加了 1110400 万元，增长率高达 45.26%，2018 年仅半年流动负债就达到 41,317,00 万元，比 2017 年全年还要多;非流动负债增长的幅度更快。其中 2015 年非流动负债为 527,64.3 万元，2016 年上涨到 1,117,67 万元，增长了59002.3 增长率高达 111.82%;

　2017 年非流动负债达到了 5, 804,71 万元，2018 年仅半年就继续增长到5,961,01 万元，比 2017 年全年的还要高。负债有利于企业利用财务杠杆效应，为企业创造更多的经济效益，但是负债过多必然会导致财务风险过大。苏宁应该充分利用负债所带来的财务杠杆效应，但是与此同时也要预防财务风险的加大。负债结构是指企业负债中各种负债的比例关系。通常来说，长期负债的成本高于短期负债筹资，与此同时，长期负债较短期负债筹资在资金运用的过程中缺乏弹性。另外，短期负债的财务风险要大于长期负债筹资。流动负债比例过高，企业在短期内偿债的压力会很大，如果到期债务不能按时偿付，企业将面临巨大的财务风险。

　由苏宁的资产负债表可知，苏宁近几年的流动性负债都高达到 97%以上，而非流动负债的比例只有 1 %-2%左右。一般而言，短期的流动负债的资本成本比非流动负债的资本成本低，因此苏宁大额利用流动性负债，少量用非流动负债的筹资方式，使其筹资成本相对比较低，但是要注意的是，流动负债财务风险很高，苏宁要警惕这种风险过大。

　在应收账款的增长呈波动趋势，但是总体而言，2015 年之后的应收账款比2014 年有大幅度的下降，2009 年的应收账款达到了 347,02.4 万元，而 2015 年至2017 年分别只有 1,104,61 万元、1,841,78 万元和 1,270,50 万元，明显的下降率达

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　10 到 50%左右。这说明苏宁的应收账款得到了很好的控制，但是要注意的是 2018年仅半年，其应收账款就达到了 1,673,86 万元，己经超过了 2017 年全年的金额，这就要求苏宁分析 2018 年应收账款又猛增的原因，尽可能减少坏账带来的损失。

　存货近几年持续增长，2015 年存货是 9,474,45 万元，2016 年增长到 13,426,70万元，增长了 395225 万元，增长率是 41.71%;

　2017 年增长到 17,222,50 万元，增长了 379580 万元，增长率是 28.27% ; 2013 年仅半年就达到 15,381,60 万元。存货是企业重要的实务资产，种类繁多，数量庞大。存货对企业生产经营活动的变化有特殊的敏感性，必须使存货的数量与企业经营活动保持平衡。若存货太少，有可能导致企业停工待产或者缺货成本，影响企业正常生产经营;若存货太多，则会导致订货成本、储存成本、机会成本、管理成本的上升。甚至因为存货数量过度增加，而使资金沉淀，会影响企业的资金周转速度，让企业经营难以为续。另外，还要反正存货跌价而导致的损失。因此，苏宁要警惕存货增长的这种趋势，要弄清楚存货增长的原因，并分析其合理性。

　表 3.1 苏宁 2014-2018 年的资产负债表

　2014 2015 2016 2017 2018 1.货币资金

　 21,961,00

　 19,351,80 22,740,10 30,067,40

　 25,643,80 2.应收账款

　 347,02.4

　 1,104,61 1,841,78 1,270,50

　 1,673,86 3.存货

　 6,327,00

　 9,474,45

　 13,426,70

　 17,222,50

　 15,381,60 4.流动资产合计

　 30,196,30

　 34,475,60 43,425,30 53,427,10

　 51,462,90 5.长期股权投资

　 597,37.4

　 792,89.6 554,79.3 574,27.9

　 571,34.7 6.固定资产净额

　 2,895,97

　 3,914,32 7,347,47

　 8,579,28

　 9,620,95 7.在建工程

　 408,52.8

　 2,061,75

　 1,251,50

　 2,478,08

　 2,642,54 8.非流动资产合计

　 5,643,57

　 9,431,80

　 16,361,10

　 22,734,40

　 25,107,00 9.资产总计

　 35,839,80 43,907,40 59,786,50 76,161,50

　 76,569,90 10.应付账款

　 5,003,12

　 6,839,02

　 8,525,86

　 10,457,70

　 9,811,24 11.流动负债合计

　 20,718,80

　 24;534,30

　 35,638,30

　 41,245,30

　 41,317,00 12 非流 196,01 527,64.3

　 5,961,01

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　11 动负债合计 1,117,67 5,804,71 13 负债总计

　 20,914,80 25,062,00

　 36,755,90

　 47,050,00 47,278,10 14.未分配利润

　 6,383,32 9,932,87

　 13,793,20

　 15272,20

　 15,636,80 15.所有者权益

　 14,925,00 18,845,40

　 23,030,50 29,111,50 29,291,80 16.负债和所有者权益 35,839,80 43,907,40

　 59,786,50 76,161,50 76,569,90 3.2.2 利润表分析 从表 3.2 可以得出：

　 2016 年之后苏宁的净利润、利润总额、营业利润都开始回落。以 2016 和 2017的数据为例，2017 年苏宁实现营业收入总额 9835720 万元，较同期增加 446860万元，增加了 4.76%，但是实现净利润 2, 505, 46 万元，较 2016 年减少 238055万元，减少率为 48.720l0。从净利润的形成过程具体来分析形成这样现状的原因:2017 年营业成本为 80,884,60 万元，较 2016 年增长了 477990 万元，增长率为62.8%; 2017 年销售费用为 11,810,90 万元，较 2016 年增长了 244355 万元，增长率为 26.09% ;2017 年管理费用为 2,350,11 万元，较 2016 年增长了 26147 万元，增长率为 11.12%。

　 很明显可以看出，在 2017 年营业收入增长率只有 4.76%的情况下，成本费用却上涨的比较多，其中营业成本增长率为 62.8%，销售费用增长率为 26.09%，管理费用增长率为 11.12%，这样必然会导致净利润在营业收入增加的情况下反而减少了很多。所以苏宁要分析成本费用增长的原因，若是由于规模扩大所导致的成本费用的上升那无可厚非，但是若是在规模没有这么大幅度上升的情况下，成本费用上升了这么多，那就要警惕是不是管理运营中出现了问题。

　表 3. 2 苏宁云商 2014-2018 利润表

　2014 2015 2016 2017 2018 1.营业收入 58,300, l0 75,504,70 93,888,60 98,357,20 55,531.30 2.营业成本 48,185,80 62,040,70 76,104,70 80,884,60 47,065,50 3.营业税金及附加

　 271,51.6 268,12.9

　 369.75. 1

　 313,08.1

　 181,75.7 4 销售费

　 6,809,11 9.367,35 11,810,9 6,002,84

　苏宁云商财务报表分析

　12 用 5,192,36 0 5.管理费用 912,09.3 1,250,31 2,088,64 2,350, I 1

　 1,386,20 6.财务费用 -172,924 -360,76.9

　 -403,23.6 -186,08.3

　 -71.90.4 7.营业利润 3,875,03 5,431,95 6,444,08

　 3.013.60 838,55.2 8.利润总额 3,926,37 5,402,04 6,473,23

　 3,241,60

　 865,06.5 9.净利润

　 2.988.50

　 4,105,51

　 4,886,01

　 2,505.46

　 649.81.3 3.2.3 现金流量表分析 通过表 3.3 可以得出：2014 年经营活动所产生的现金流量净额基本可以满足经营活动的现金流出的需要，而投资活动的现金流量净额为负数，筹资活动的现金流量净额为 277366 万元，可以看出，该公司用于投资的现金主要依赖筹资活动所带来的现金流:2015 年的经营活动现金流量净额下降，有可能是企业的销售量减少，或者是销售回款不畅，存在较多的应收账款未收回;筹资活动的现金流净额下降，有可能是企业在当年融资活动较少。投资活动的现金流净额出现增长，说明企业在当年进行了大规模的固定资产投资，就苏宁而言，很可能是扩大规模，增加门面，很明显会在可以预期的未来增加企业的营业收入，对企业未来的发展有很好的铺垫作用;2016 年经营现金流量净额较高，比 2015 年增加 270218 万元，增长率为 69.73%，主要是为了适应公司规模扩一大的需求，同时满足经营活动、投资活动的现金需求。筹资活动的现金流量净额 2016 年比 2015 年有所增加;2017年经营现金流量净额比 2016 年有所下滑，投资活动的现金流量净额继续负增长，但 2017 年筹资活动的现金流量净额猛增到 816710 万元，比 2016 年增加了469996.2 万元;这些资金来源主要是吸收投资，这种筹资方式可以增加企业的信用度，降低财务风险，但是成本会比较高。而且会在一定程度上分散原股东的管理权和控制权，稀释原有股东的收益。

　表 3.3 苏宁 2014-2018 现金流量表

　2014 2015 2016 2017 2018 1.营业收入 58,300, l0 75,504,70 93,888,60

　 114. 076. 00 64, 296, 70 2.营业成本 48,185,80 62,040,70 76,104,70 108, 777, 00 61，572. 40

　苏宁云商财务报表分析

　13 3.营业税金及附加

　 271,51.6 268,12.9

　 369.75. 1

　 5, 299, 44

　 2, 724, 25 4 销售费用

　 5,192,36 6,809,11 9.367,35

　 169. 56.9

　 4, 378. 33 5.管理费用 912,09.3 1,250,31 2,088,64 6, 306, 03 10, 170. 40 6.财务费用 -172,924 -360,76.9

　 -403,23.6 -6.

　136, 46 -5, 792, OS 7.营业利润 3,875,03 5,431,95 6,444,08 11，333, 70

　 76, 50 8.利润总额 3,926,37 5,402,04 6,473,23 3. 166, 57

　 1,233. 54 9.净利润

　 2.988.50

　 4,105,51

　 4,886,01 8, 167, 10 -1, 157. 04 3.3 公司财务比率分析 3.3.1 盈利能力分析 从表 3.4 可以得出：该公司盈利能力总体呈下降趋势。其中 2017 年降幅较为明显。各指标在 2014 到 2016 年相对平稳，且处于比较高的状态，说明苏宁获利能力较强，资产运营的比较有效。2016 年后，各种指标开始降低。如:2017 年苏宁总资产利润率只有 3.29%，同比下降了 4.88%;营业利润 2017 年为 3. 06%,同比下降 3. 8%;销售净利润率 2017 年销售净利润率为 2.55%，同比下降了2.654% ;特别是净资产收益率，由 21.59%骤降到 9.4%。说明苏宁为股东创造的价值还不够高，需要提高。

　苏宁盈利能力的总结:盈利能力总体呈下降趋势，但考虑到市场竞争日益激烈，同行业利润变薄、苏宁为扩大规模付出更多的成本费用等的因素，特别是前面分析的苏宁的扩张对未来收益的利好，我认为苏宁目前还是处在良性发展的过程，盈利水平也算比较稳定。但是，苏宁依旧要充分关注净资产收益率、总资产利润率及营业利润率等数据的变化，进一步强化资产利用效率和企业经营管理水平。

　表 3.4 苏宁 2014-2018 盈利能力

　2014 2015 2016 2017 2018 总资产利润率(%) 8.3385 5.424 8.1724 3.29 0.8487 营业利 6.6467 7.1942 6.8635 3.06 1.5101

　苏宁云商财务报表分析

　14 润率(%) 主营业务利润率(%) 16.8831 17.4769 18.5477 17.45 I 7.446 销售净利润率(%) 5.1261 5.4374 5.204 2.55 1 .1702 净资产收益率(%) 19.88 21.88 21.59

　 9.4 2.55 销售毛利率(%) 17.3 5

　 17.83 18.94 17.76 15.245 3.3.2 偿债能力分析 （1）短期偿债能力分析

　 从表 3.5 可以得出：2014 年一 2018 年上半年，苏宁的流动比率和速动比率只有小幅度的波动，基本比较稳定，流动比率保持在 1 到 1.5 之间，而速动比率基本在 0.8 到 1.2 之间浮动，从上面计算结果可以表明，从 2014 到 2018 年，整体而言苏宁的流动比率和速动比率下降了，在一定程度上，这意味着企业短期偿债能力下降了，债权人的债务的保障程度下降了，财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。但同时也意味着，现金的使用效率提高了。而且前面提到过，一般理论上对流动比率界定的较合理比率为 2:1 或者 1:1，速动比率为 1:左右，苏宁的这两个指标处于比较正常的状况。对现金比率而言，2018 年上半年现金比率为 0.62，而 2017 年比 2016 年现金比率增加了 0.09，企业用现金偿还短期债务的能力有所上升。

　表 3.5 苏宁 2014-2018 短期偿债能力

　2014 2015 2016 2017 2018 流动比率 1.46 1.41 1.22 1.30 1.25 速动比率 1.15 1.02 0.81 0.88 0.87 现金比率 1.06 0.79 0.64 0.73 0.62 （2）长期偿债能力分析 通过表 3.6 可以得出：一般认为，较合理的资产负债率的是 40%-60%，国际上一般公认 60%较好，从图表可以看出苏宁近儿年资产负债率最高是 65%，最低 55%，围绕着 60%波动，说明苏宁的资产负债率保持在一个良好的水平，而且总体土还呈现_}几升的趋势。2018 年大半年的时间里，苏宁资产负债率超出

　苏宁云商财务报表分析

　15 60%，最高达到了 65%，这与企业扩大规模，增大融资的力度有关，有利于企业长期稳定的发展，但是也要警惕资产负增长率过高。

　表 3.6 苏宁 2014-2018 长期偿债能力

　2014 2015 2016 2017 2018 资产负债率(%) 57.03 57.08 61.48 61.78 61.75 产权比率(%) 138.82 130.18 154.74 141.68 141.05 利息保障倍数 21.71 -13.97 -15.05 -16.42 11.03 股东权益比率 41.64 42.92 38.52

　38.22 38.26

　3.3.3 营运能力分析 从表 3.7 可以得出：苏宁应收账款周转率一直呈大幅度下降的趋势，尤其是2015 年比 2014 年下降了 151.03%。

　2016 年比 2015 年下降了 40.3%，说明苏宁的应收账款收款期很长，企业的大量资金被别的企业无偿占有。应收账款回收速度下降，当企业需要资金时，可能因为应收账款过高，形成资金缺口，增大了苏宁的收账费用和坏账成本。因此，苏宁在赊销的同时，必须加强对应收账款回收的管理，确保企业现金净流量的增加。另外，苏宁应该在赊销之前，就做好对客户信用度调查和评价的工作，并月.制定一定的信用政策，鼓励顾客早日还款。

　苏宁的存货周转率一直呈下降趋势，2018 年上半年为 2.89%2017 年比 201 I年下降了 1.36%，说明存货周转速度变慢了，一般说明存货的占压资金多，流动性变弱，利润率变小，库存管理的压力变大，降低了企业的变现能力。

　2014 年到 2018 年苏宁的固定资产周转率整体上是下降的，由 2016 年的16.65%下降到 2017 年的 12.32%，说明苏宁对固定资产的利用率下降，获利能力也会相应降低。

　苏宁总资产周转率近几年也呈下降趋势，3013 年上半年为 0.73%。

　2016 年的 1.81%, 2017 年下降到 1.45%，资产运营水平需要强化。

　表 3.7 苏宁 2014-2018 营运能力

　2014 2015 2016 2017 2018 应收账款周转率(%) 255.06 104.03 63.73 63.21 37.72

　苏宁云商财务报表分析

　16 存货周转率(%) 8.58 7.85 6.64 5.28 2.89 固定资产周转率(%) 18.77 22.17 16.65 12.32 6.08 总资产周转率(%) 2.03 1.89 1.81 1.45 0.73 流动资产周转率(%) 2.46 2.33 2.41 2.03 1.06 3.3.4 成长能力分析 从表 3.8 中可以看出，主营业务收入增长率 2015 年较 2014 年增幅较大，增加了 12.67% ,2015 年开始，呈下降趋势，其中 2017 年比 2016 年降低了 19.59%，

　2018 年上半年有所上升为 17.67%，说明主营业务利润开始滑坡，市场份额也有所降低。

　 净利润增长率 2015 年之后开始直线下降，而 2016 年净利润增长率尽管高于行业平均水平，但也下降到 22.21%, 2017 年净利润同比下降 67.73%，为-48.72%，苏宁出现了上市以来净利润的首次下降，净利润增长开始放缓。

　净资产增长率从 09 年之后呈一「降趋势，2015 年开始下降到 26.27%，较同期相比减少了 37.52%,

　 2016 年再次较同期下降 4.06%,

　2017 年上升到 26,

　4%,

　2018 年上半年为 23.96%，表示企业未来发展有一定程度的阻碍，成长能力下降。

　总资产的增长率近几年来的波动比较大，2014 年是 65.78%,

　2015 年突然降到 22.51，下降了 43.27% 。20 l 1 年较上年有所增加，然后平缓下降，到 2017年是 27.39%,

　 2018 年上半年为 35.57%，基本呈波浪形波动，这说明长期以来，苏宁对于资产和权益的投入每年差别很大，但是从 2015 年开始，这种差别慢慢变小，这或许可判断为苏宁对资产和权益的投入开始趋向稳定。

　经过以上指标分析，可以看出苏宁近几年的成长能力缓慢下滑，造成这种局面的主要原因自然是苏宁自身经营管理的问题导致的，但是这也与其所在的行业竞争激烈有关，激烈的竞争让整个行业的利润空间变小，苏宁的利润增长也受到很大影响，再加上苏宁近期一直走扩一张路线，成本支出很大，所以单纯从指标上来看，苏宁的成长处于下滑的趋势，也是很正常的，结合前面的相关指标分析，我认为苏宁的经营成一长能力还是比较强的，有很大的潜力。

　苏宁云商财务报表分析

　17 3.8 苏宁 2014-2018 成长能力指标

　2014 2015 2016 2017 2018 主营业务收入增长率(%) 16.84 29.51 24.35 4.76 17.67 净利润增长率(%) 32.24 37.38 19.01 -48.72 -61.31 净资产增长率(%) 63.79 26.27 22.21 26.40 23.96 总资产增长率(%) 65.78 22.51 36.17 27.39 35.57 4 苏宁财务管理中存在的问题及对策 5.1 存在的问题 5.1.1 财务风险较高 苏宁短期偿债能力较好，并且在逐渐增强，负债率处于比较合理的状态，能够充分利用财务杠杆为企业创造更多的收益，但是流动负债的比重占负债的比重过高，财务风险较大。另外，应收账款的周转率较低，且一直处于下滑...